日本は長く続いたデフレを抜け、物価と賃金が年率2％前後で上昇する「インフレ局面」へと移行しつつあります。
けれども――
なぜ今、インフレが始まったのか？
なぜ日本は30年もデフレだったのか？
本書は、この素朴でいて重たい問いに、データと理論を用いて真正面から向き合います。
■ インフレはなぜ始まったのか？
インフレの始まりは、需要の急拡大ではありませんでした。
2021年春、パンデミック後の混乱により米欧でインフレが発生。物資や労働の供給制約が主因でした。その波が2022年春、日本にも到達します。
つまり、今回のインフレは「需要過多」ではなく「供給ショック」から始まったのです。
しかし著者は、単なる外的要因だけでは説明できないと指摘します。
外からのインフレの波が、日本国内の構造変化を引き起こした――そこが重要だと。
■ 日本のデフレはなぜ終わったのか？
本書のキーワードは「自粛」です。
- 企業は値上げを自粛
- 労働組合は賃上げを自粛
互いに相手の出方をうかがい続けた結果、価格と賃金が硬直化しました。これが日本版デフレスパイラルです。
1990年代以降、約30年間にわたり慢性的デフレが続いた国は、世界的にも極めて異例。
しかも日本人は「1年後の物価もほとんど変わらない」と考える人が突出して多いというデータも示されます。
象徴的なのが「値上げへの過敏さ」です。
ガリガリ君の値上げで社長が謝罪した出来事。
正当な価格改定で客足が減った鳥貴族の例。
価格を据え置き、内容量だけ減らす「ステルス値上げ」が横行する社会。
もし人々が「物価は上がるもの」と受け入れていれば、こうした現象は起きないはずだ――という指摘は鋭いものがあります。
■ 2022年春、何が変わったのか？
著者は2022年春をターニングポイントと位置づけます。
変化は主に3つ。
- 消費者のインフレ予想が上昇
- 値上げ耐性の改善
- 企業の価格転嫁が広がり、賃金上昇へ波及
2023年春闘では30年ぶりの高水準賃上げが実現。
ようやく「価格と賃金が追いかけっこする」普通の経済に近づき始めました。
■ 慢性デフレを支配していたもの
デフレの原因は需要か、供給か。
著者は「売り手側」に原因があったと考えます。
ここで登場するのが「ソーシャルノルム（社会的規範）」という概念です。
値上げ自粛・賃上げ自粛は、日本社会を覆う暗黙のルールでした。
コロナ禍で見られた「自発的ロックダウン」と同様、消費者自身がその規範の監視役になっていたのです。
デフレとは、単なる経済現象ではなく、社会心理の問題でもあった。
この視点は非常に示唆的です。
■ インフレやデフレはなぜ「悪」とされるのか？
すべての価格と賃金が同率で動けば問題はありません。
問題は「ばらつき」です。
価格のばらつきは、人々の消費や生産の判断を歪めます。
特に慢性デフレでは、「悪いばらつき」だけでなく「良いばらつき」まで抑え込まれ、労働生産性と賃金のズレが固定化してしまう可能性があります。
安定しているように見えて、実は健全ではない――。
これが慢性デフレの怖さです。
■ 異次元緩和はなぜうまくいかなかったのか
2013年以降、日本銀行は大胆な金融緩和を実施。
マネー供給量は約5倍（135兆円→656兆円）に拡大しました。
しかし想定された経路――
- マネー増加 → 金利上昇
- 総需要増加 → 物価上昇
は十分に機能しませんでした。
金利が低すぎる環境では資金が市場に回らず、タンス預金や金融資産の偏在が進む。
また「国際金融のトリレンマ（資本移動の自由・為替安定・独立した金融政策は同時に成立しない）」という制約も存在します。
今後、日銀が向き合う課題は――
- マネー量をどの水準にするのか
- 大量保有する国債をどう扱うのか
極めて難しいテーマです。
■ 読後感
本書の魅力は、専門的でありながらも、私たちの日常と地続きである点です。
ガリガリ君の値上げ、春闘、若者の海外流出――
どれもニュースで目にしてきた出来事ですが、本書を読むとそれらが一本の線でつながります。
日本は本当にデフレを脱却したのか。
それとも一時的なインフレなのか。
そして私たちは「値上げを受け入れる社会」へ変われるのか。
物価は、単なる数字ではありません。
社会の空気そのものなのだと実感させられる一冊でした。